# 氦气供需模型：口径与公式说明

版本 2026-11-07。本说明配合同目录的 `helium-supply-demand-model.xlsx` 与博客《氦气：全球 2026 年偏紧，2027—2028 的平衡看卡塔尔复产和中国进口结构》使用，逐节解释工作簿九个表的单位、口径、公式和来源。数据截止北京时间 2026 年 11 月 7 日；历史重点 2023—2025 年，情景覆盖 2026—2028 年。所有数值以工作簿与原始来源为准，正文与附件若出现末位差，按工作簿执行。

表名与章节对应：第 1 节对应 README，第 3 节对应 Historical 与 Sources，第 4 节对应 Demand，第 5 节对应 Supply，第 6 节对应 Inventory_Trade，第 7 节对应 Assumptions 与 Scenarios，第 11 节对应 Checks。

## 1 单位、产品与地区口径

**气量与容量的主单位。** 全球用百万立方米；容量用百万立方米/年；中国贸易用吨；价格按来源原口径分列：美元/公斤（中国报关单位值）、美元/立方米（美国 Grade-A 基础价）、元/立方米（中国管束高纯）、元/瓶（40 L 瓶装高纯）。

**两套气态当量约定不能混用。**

| 约定 | 换算 | 用途与限制 |
|---|---|---|
| USGS 标况 | 1 Bcf = 27.737 百万立方米 | 来源为 21.1 °C、101.325 kPa 下 1,000 ft³ 折 15 °C 立方米。Bcf 原值留在事实层，Intelligas 数据按此折算 |
| 中国行业口径 | 1 吨 = 5,600 立方米 = 0.0056 百万立方米；1 百万立方米 ≈ 178.57 吨 | 中国贸易与国产的吨位换气态当量只用这一套。属参考换算、非实测 |

两套约定的温度基准、观测边界不同，**禁止跨模型相减**。工作簿里中国行的“吨”列直接取吨位桥，“百万立方米气态当量”列是乘 0.0056 的结果，两者互为校验，不构成两个独立观测。

**产品边界。** 对象是以氦-4为主的商业氦气，按纯氦含量的气态当量比较。粗氦、精制、液化、ISO 罐箱、客户认证液氦按交付环节分开：精制与液化是同一批氦的连续工序，供应量不叠加；氦-3、混合气、设备内充注氦不进入物料平衡，氦-3 只在政策段落单列。

**地区边界。** 中国大陆关境、中国以外、全球三层各自独立计算。港澳台列在关境以外；行业来源的“北太平洋／亚洲”按原分组引用。中国金额与吨位用大陆关境口径；海外只做市场暴露度判断，不用中国的余量倒推海外缺口。

## 2 主链与公式

**主链。** 含氦天然气（或 LNG 闪蒸气 BOG）→ 粗氦提取 → 精制／液化 → 贸易（管束车、ISO 液氦罐箱）→ 终端（晶圆、光纤、MRI、科研、焊接、浮升等）。每一环都有独立的物理约束，所以“产能—产量—可交付量”必须分开看。

**全球平衡式。**

    // 2026 年外部锚（Intelligas 市场供应、未受限需求）
    可用量 = 5.9 Bcf × 27.737 + 卡塔尔恢复 + 非卡塔尔净增
    需求   = 6.2 Bcf × (1 + 全球需求年增)^(年份−2026) × 27.737
    流量差 = 可用量 − 需求        负值＝短缺，正值＝有余量
    覆盖率 = 可用量 ÷ 需求
    累计差 = 2026 年起各年流量差之和

    卡塔尔恢复 = 参数(Bcf) × (年份−2026)/2 × 27.737      // 2027 年交付一半
    非卡塔尔净增 = 参数(Bcf/年) × (年份−2026) × 27.737

**中国平衡式。**

    国产(吨) = 2026：1—9 月实绩 + 3 个月 × 9 月月产
              2027—2028：12 个月 × 9 月月产
    进口(吨) = 2026：1—9 月实绩（俄、卡、其他分项锁定到 9 月）
              2027—2028：12 个月 × 9 月分项；俄货再乘俄货分档因子
    出口(吨) = 2026：1—7 月已公布累计；此后假设为零
    可用量   = 国产 + 净进口 = 国产 + 总进口 − 出口
    需求代理 = 5,373 吨 × (1 + 中国需求年增)^(年份−2025)
    流量差   = 可用量 − 需求代理
    净进口   = 总进口 − 出口
    所需净进口 = 最大(0, 需求 − 国产)     // 是“需要多少外部净量”，不是实际到货

**正负号约定。** 流量差为负表示短缺，为正表示余量；累计差按同一符号逐年相加。中国吨位差不能与全球百万立方米差相加或换算成同一数字，两者分母与边界不同。

**名义产能 ≠ 有效产能 ≠ 可交付量。** 名义产能是设计规模（来源口径不同、含备用装置）；有效产能是扣掉检修、进料不足、运行率后的能力；可交付量还要扣掉液化、罐箱、认证与合同占用。工作簿的 Supply 表把设计规模单列，“年可交付”列一律留空，只有取得独立出货或到岸证据时才可填。

## 3 历史序列与数据状态

数据状态分五类：A 实际/统计、E 估计、外部情景、本文假设、公式结果。

| 序列 | 期间 | 状态 | 版本与口径说明 |
|---|---|---|---|
| USGS MCS 世界报道供给 | 2023—2025 | A | 176／183／190 百万立方米；2024 年由旧版 180 修订为 183 |
| USGS 年鉴表 8 报道供给 | 2019—2023 | A | 157／159／161／159／173；未列中国，与 MCS 差约 3 百万立方米 |
| 中国以外（同版扣除） | 2023—2025 | 公式结果 | 174／180／187；同一版 MCS 世界表减中国，只用于同版历史 |
| 美国表观用量 | 2021—2025 | A（2025 为 E） | 51／50／56／51／51；表观＝销售＋进口−出口，非终端实耗 |
| 美国销售或使用量 | 2021—2025 | A | 76／77／81／80／81；含储库提款与跨境提纯影响 |
| 美国进出口 | 2021—2025 | A | 出口 33／34／34／41／38；进口 8／6／8／12／8 |
| 美国 2023 提款分行 | 2023 | A | 天然气提取 64 与储库提款 18 分列，合计 82 与销售 81 差 1，为四舍五入 |
| 美国 BLM 系统粗氦储量 | 2023 | A | 90，是历史粗氦含量存量，非当前可动用库存 |
| 中国毛表观供应 | 2023—2025 | A | 4,675／4,808／5,818 吨；未扣出口与库存 |
| 中国净表观供应 | 2025 | 公式结果 | 905 国产 ＋ 4,913 进口 − 445 出口 = 5,373 吨，未调库存 |
| 中国分来源年度进口 | 2021—2025 | A | 卡、俄、美三列；2021—2024 同一汇总表，2025 分项来自另一来源 |
| 中国设计能力 | 2023—2026 | A | 20.93（2023 原始总量，含窑街年化原料气处理量，已剔出可比序列）／11.153／14.547／22.685 |
| Intelligas 全球市场供应与需求 | 2023—2026 | 外部情景 | 5.9／6.0／6.0／6.2 Bcf 需求，5.9／6.5／6.5／5.9 Bcf 供应；2026 年作情景锚 |
| 欧盟加工环节表观消费均值 | 2020—2024 | A | 4,218 吨；多年均值，不是单年用量 |

**版本差异要单独保留。** 2024 年 MCS 把全球供给从 180 修订为 183（+3 百万立方米），把美国表观用量从 56 修订为 51（−5，超过当年进口的三分之一）。MCS 2026 对 2024—2025 美国表含加拿大开采后在美国提纯的氦，保留原表口径并在备注提示，不把加工重复计为新增原生供应。

**中国毛表观到净表观。** 毛表观沿用行业年报的“总消费量”，它与毛供应完全相等，缺终端测量。净表观再扣出口，得到 5,373 吨的需求基数；库存变化与损耗仍未知，所以是代理而非实耗。

**Intelligas 与 USGS 不是同一把尺子。** 2026 年 10 月 Intelligas 记市场供应 5.9 Bcf（163.65 百万立方米）、未受限需求 6.2 Bcf（171.97 百万立方米），差约 8.32 百万立方米；同年 USGS 报道供给 190。前者是市场可交付与潜在需求的估计，后者是产出统计，二者不能相减求库存变化。

## 4 需求：代理与用途

**需求 = 活动量 × 单位强度 × 份额。** 活动量是晶圆开工、光缆里程、MRI 保有量、焊接工时等；单位强度是每单位活动的氦耗；份额是氦在该环节的不可替代比例。三者任一变化都会改写需求，所以本模型不给分项绝对值，只给总量代理与三档增速。

**用途的承价与替代敏感度分三级。**

| 等级 | 环节 | 短期行为 |
|---|---|---|
| 高（难替代） | 晶圆制造冷却与载气、高灵敏检漏、既有 MRI 与科研低温系统 | 优先保供；换源需过杂质谱、批次与工艺验证，供应中断的在制品损失可高于原料加价 |
| 中（可改造） | 光纤制棒拉丝、部分焊接与惰性气氛 | 可通过回收、降单耗或工艺改造压缩，改造依赖设备与良率验证 |
| 低（易缩减） | 娱乐浮升、部分普通焊接 | 可减量、延后或改用适合的气体 |

**代理不是终端实耗。** 美国表观用量含储库提款与跨境提纯；欧盟 4,218 吨是 2020—2024 年加工环节的多年均值；中国净表观未调库存。三者边界不同，不能相加，也不能把某一年的增量直接当需求增速。

**需求增速取值。** 全球 2.5%／2.75%／5%，中档取行业调查未来 2.5%—3% 的中值，上档参考较高发行人预期（2023 年 5.9 Bcf 到 2030 年 8.7 Bcf 等效约 5.7% 年增）与半导体用量增长；中国 4%／8%／12%，参照 2023—2025 毛表观代理年增约 12%，以及 2025 净代理到 2030 年外部 7,170 吨的间隔约 6%。

**半导体增量只作上档校验。** 行业峰会估计全球半导体用氦从 2026 年 1.8 Bcf（49.93 百万立方米）增至 2028 年 2.2 Bcf（61.02 百万立方米），两年增约 11.09 百万立方米。该估计缺纯度、采购与回收口径，只能用来检验需求上档的量级，不叠加进总需求。

## 5 供给兑现：存量、复产与项目

**存量与复产。**

| 项目／口径 | 规模 | 状态 |
|---|---|---|
| 卡塔尔 Ras Laffan 存量 | 2025 年报道产出 63 百万立方米，月均 5.25 | 在产；正常月是“损失几个正常月”的量级单位 |
| Pearl GTL 受损 | 年化 8.5857 百万立方米（309.54 MMcf/年） | 2026-03-19 公司公告的受损口径，非实测出口流量 |
| Qatar NFE 全项目设计 | 31.0 百万立方米/年 | 旧设计 14.4 吨/日折年；首条 LNG 列车目标 2027 年上半年，液氦放量未披露 |
| 俄罗斯 2026 外部估产 | 30.5107 百万立方米（1.1 Bcf） | 2026 年 10 月会议估计，标题为约数下限 |
| 阿穆尔总设计 | 60.0 百万立方米/年 | 满负荷设计，含已实现量，不与全国估产重复相加 |
| 加拿大 Stewart Valley | 2.0248 百万立方米/年 | 2026-09-20 开产，初始流量年化 |
| 南非 Virginia 一期 | 0.7087 百万立方米/年 | 70 Mcf/日 × 365；已投运，销售规模未核实 |
| 美国 Dry Piney | 22.1896 百万立方米/年 | 披露 >800 MMcf/年；融资与最终投资决定未核实，商业运行目标 2028 年夏 |
| 美国炼厂名义能力 | 194 百万立方米/年 | 2023 年年鉴表 7，含备用装置 |

**国内项目的重叠与试车。** 泸州九丰精制 100 万立方米/年（2025 年建成，可能承接上游同一气源）、宁夏盐池氦能 60 万（试车事故后商业复产未核实）、宁夏汇盐 27 万（2025 年 3 月开工，建设期 24 个月）、宁夏中氦 60 万（目标 2027 年试产）、中国海油盐池 20 万高纯气或 55 吨/年液氦（气液两口径不直接相加）、金宏气体在建 76 万（原料去重未核实）。以 2026 年名义能力新增 813.8 万立方米/年为分母，逐项目商业产量覆盖未达合格线，因此项目不逐项进入全国新增。

**项目到可交付的四道门槛。**

1. **气源**：含氦原料的持续处理量与品位决定原生氦上限；BOG 回收与新建液化可能争夺同一股原料。
2. **液化与提纯**：粗氦到合格液氦需要冷量、纯化与储运；精制与液化不叠加。
3. **出货与物流**：液氦罐箱需返空、复冷、检验；跨洋到岸有提前期，行业访谈的保冷期典型 35—48 天。
4. **去重与合同**：国别统计、项目公告与行业汇总可能指向同一批分子；承购与批件额度决定实际到厂。

**设计规模不等于可交付量。** 设计规模只说明设备上限。以披露下限年化量计，Dry Piney 若在 2028 年贡献一个完整季度约 5.55 百万立方米，量级接近 2026 年外部差额的 67%，但这取决于融资、施工与爬坡，因此只作条件压力单列。

## 6 库存、贸易与政策

**美国盐穴与联邦出售。**

| 项目 | 2023 年数值（百万立方米） |
|---|---:|
| BLM 系统粗氦储量 | 90 |
| 私人注库 | 4.6 |
| 私人提款 | 22.2 |
| 私人库存损失 | 6.7 |
| 私人库存净变化 | −24.3 |
| 2024 年联邦粗氦出售 | 50（两批合计约数） |

2024 年出售的 50 与 2023 年末含私人部分的 90 是不同标的，不可相加；Messer 已于 2024 年 6 月接手该系统。盐穴容量、合同权属、净提款与提纯负荷决定它能服务谁，因此本模型不给“可动用库存”与耗尽日期。

**中国出口限制。** 商务部、海关总署 2026 年第 29 号公告自 7 月 10 日起对 2804290010 项下氦气临时禁止出口，未列期限。2026 年 1—7 月已公布出口 250.8 吨，8 月行业报道为零，9 月未取得实绩。解除限制的反事实尺度用 2025 年全年 445 吨（月均约 37 吨），2026 年只按四季度 3/12 折算。

**中国进口税率。** 八位税则 28042900 下设氦十位申报码；2026 年最惠国税率 5%，符合条件执行 1% 暂定税率，美国原产货另涉附加关税与排除程序。

**俄罗斯出口审批。** 第 404 号令把氦纳入第 311 号令审批机制，2026 年 4 月 14 日生效，主条款现行期限至 2027 年 12 月 31 日。批件额度未公开，本模型用“相对 2026 年 9 月到货速度”的分档比例表达，不替代合同。

**欧盟与美国。** 欧盟对俄原产或自俄出口的普通氦与氦-3 施行进口等限制；美国能源部 2026 年 10 月将氦列入关键材料清单。美国对华普通氦未查到全面出口禁令，交易仍受最终用户与用途规则约束。

**来源集中度。** 2026 年 9 月俄罗斯占中国当月进口约 71%（266.7／375.7 吨）；1—8 月俄占 65.2%、卡占 18.2%；2025 年美国与卡塔尔合计占 USGS 世界报道量约 76%（144／190）。集中度越高，单一路线的装船、审批或罐箱周转越容易放大地区性短缺。

## 7 三情景与年度平衡

**驱动参数。**

| 驱动 | 偏宽 bear | 中档 base | 偏紧 bull | 幅度依据 |
|---|---:|---:|---:|---|
| 全球未受限需求年增 | 2.5% | 2.75% | 5% | 行业调查未来 2.5%—3%；上档参考较高发行人预期与半导体用量 |
| 卡塔尔 2028 年较 2026 年可交付年增量（Bcf） | 1.10 | 0.55 | 0 | 约 5.8／2.9／0 个 2025 正常月（月均 5.25 百万立方米）；2027 年按一半渐进 |
| 非卡塔尔市场供给年净增（Bcf/年） | 0.15 | 0.10 | 0 | 约 416／277／0 万立方米/年；含其他产区、旧线衰减与库存调剂 |
| 中国需求代理年增 | 4% | 8% | 12% | 2023—2025 毛表观约 12%；2025 净代理到 2030 外部 7,170 吨约 6% |
| 俄货相对 2026 年 9 月速度 | 100% | 85% | 50% | 9 月俄货 266.7 吨、占当月进口约 71%；审批与物流约束 |

**全球逐年流量差（百万立方米/年）。** 2026 年三档使用同一外部锚，故差额相同，差异自 2027 年出现。

| 年份 | 偏宽 bear | 中档 base | 偏紧 bull |
|---|---:|---:|---:|
| 2026 | −8.32 | −8.32 | −8.32 |
| 2027 | +6.80 | −2.65 | −16.92 |
| 2028 | +21.80 | +2.89 | −25.95 |
| 三年累计 | +20.28 | −8.08 | −51.19 |

**中国大陆逐年平衡（吨，与正文一致）。** 可用量 = 国产 + 净进口；流量差 = 可用量 − 需求代理；累计差自 2026 年逐年相加。原始精度见工作簿 Scenarios 表。

| 情景 | 年份 | 可用量 | 需求 | 流量差 | 累计差 |
|---|---|---:|---:|---:|---:|
| 中档 base | 2026 | 6,585 | 5,803 | +782 | +782 |
| 中档 base | 2027 | 6,797 | 6,267 | +530 | +1,312 |
| 中档 base | 2028 | 6,797 | 6,768 | +28 | +1,340 |
| 偏宽 bear | 2026 | 6,705 | 5,588 | +1,117 | +1,117 |
| 偏宽 bear | 2027 | 7,277 | 5,811 | +1,466 | +2,582 |
| 偏宽 bear | 2028 | 7,277 | 6,044 | +1,233 | +3,815 |
| 偏紧 bull | 2026 | 6,305 | 6,018 | +287 | +287 |
| 偏紧 bull | 2027 | 5,677 | 6,740 | −1,063 | −776 |
| 偏紧 bull | 2028 | 5,677 | 7,549 | −1,872 | −2,648 |

中档 2028 年全球可用量 184.45 百万立方米，由 2026 年锚 163.65、卡塔尔恢复 15.26、非卡塔尔净增 5.55 组成；同年需求 181.56 百万立方米。

中档 2028 年接近平衡：以 2025 净表观 5,373 吨按年增 8% 到约 6,768 吨，保持 2026 年 9 月国产速度得约 2,769 吨，需净进口约 4,000 吨；假设俄货为 9 月速度的 85%、卡塔尔与其他维持 9 月速度，合计约 4,028 吨。2026 年的正差依赖需求代理范围与三季度产速，不能据此推出现实库存增长。

**单因素压力。** 下列条件逐一替换单一驱动，其余保持中档。

| 压力条件 | 结果 |
|---|---|
| 撤掉卡塔尔恢复 | 全球 2028 年差额由 +2.89 转为 −12.36 百万立方米 |
| 低供应条件（2026 年供应 5.3 Bcf、需求 6.2 Bcf） | 2026 年 −24.96、2028 年 −13.75 百万立方米；该条件是外部尺度对照，不能单独认定为库存提款减少 |
| Dry Piney 2028 年投运一季度 | 全球 2028 年差额由 +2.89 升至 +8.44 百万立方米（按设计下限 1/4 折算） |
| 国产只维持 2026 年 1—9 月平均产速 | 中国差额转为 2027 年 −616、2028 年 −1,117 吨 |
| 解除出口限制（恢复 2025 年 445 吨尺度） | 中国差额转为 2027 年 +85、2028 年 −417 吨 |
| 俄罗斯到货按 9 月的一半 | 满足需求所需的外部净量 2027 年增加约 1,063 吨 |

2026 年中档全球差额需约 4.8% 的需求收缩或同量新增交付才能闭合；2028 年三档方向完全相反，说明结论对卡塔尔与俄货两条路径高度敏感。

## 8 价格与反馈

**名义价与单位值不是同一件事。** 美国 Grade-A 基础价是生产者报价，不含运费与企业附加费；中国报关单位值是报关金额除重量，含来源地与品级差异，不是同品现货价；管束与瓶装报价是不同包装形态的行业调查值。三者只能分别比较趋势。

| 价格口径 | 数值 | 期间 |
|---|---|---|
| 美国 Grade-A 基础价 | 14／14／12 美元/立方米 | 2023／2024／2025 |
| 中国进口报关单位值 | 64.9／83.0／84.3／77.4 美元/公斤 | 2026 年 3／5／8／9 月 |
| 中国管束高纯月均 | 国产 73.6、进口 104.7 元/立方米 | 2026 年 10 月 |
| 中国瓶装高纯 | 811.0 元/瓶（10 月月均）、689.5 元/瓶（11 月 5 日周均） | 2026 年 10—11 月 |

**2026 年中国先急涨后回落。** 4 月现货一度数日内大幅上行，7 月集中到货后降温；报关单位值从 3 月 64.9 升至 8 月 84.3，9 月回落至 77.4 美元/公斤，与管束、瓶装报价的回落方向一致。进口单位值上升同时包含来源结构与品级变化，不能读成单一品级涨价幅度。

**价格对供给的拉动力有限。** 短期冲击先由库存和低优先级用量吸收；BOG 回收等副产装置可较快提负荷，新增气源处理、纯化与液化需要更久；LNG 联产下的氦产量受富氦进料与装置负荷约束，氦价上涨难以单独拉动大型 LNG 设施复产。

**成本参照只作压力。** 一套含副产氢收益的工程模拟给出高纯氦盈亏平衡约 125 元/标方，工况与产品边界特定，不能外推为全国现金成本或行业边际成本；2026 年 10 月部分现货报价已低于该样本，说明用春季峰价支持新建项目容易高估回报。

**本模型不给价格点预测。** 供需差与价格之间隔着库存、合同结构、区域准入与认证周期，2024—2025 年的宽松与 2026 年的短期短缺也说明全年总量无法预测某条路线的月度现货价。价格只用于校验供需结论的方向与幅度。

## 9 来源索引

编号与工作簿 Sources 表的 source_id 对应，全部为公开网页或文档。链接为原始地址，不含本地缓存路径。

### 9.1 中国来源

| 编号 | ID | 类型 | 标题（链接） | 用途 |
|---|---|---|---|---|
| S01 | CN01 | 上市公司年报 | [九丰能源 2025 年年度报告摘要](https://big5.sse.com.cn/site/cht/www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2026-04-24/605090_20260424_AR3F.pdf) | 2025 国产、进口、毛表观 |
| S02 | CN02 | 政府价格网转载 | [商品价格网《国产氦气技术破局 重构全球氦气供应链》](https://price.mofcom.gov.cn/article/yjzx/hyzx/nyhg/202607/64953.html) | 2025 毛供应、出口 445 吨 |
| S03 | CN03 | 行业期刊 | [中国化工信息周刊《我国氦气产业发展现状与展望》](https://www.chemnews.com.cn/c/2024-03-18/733879.shtml) | 2023 国产、设计能力、需求分项 |
| S04 | CN05 | 行业协会 | [中国气协《国内氦气供应链加速重塑》](https://www.cigia.org.cn/v/bjb/9175.html) | 2025—2026 设计能力与论坛口径 |
| S05 | CN06 | 行业数据 | [隆众资讯 2026 年 9 月氦气进口按产销地](https://www.mysteel.com/oilchem/a/26103017/D25AC2118B63A2B2.html) | 9 月分来源进口 |
| S06 | CN07 | 行业研究 | [《全球供给趋紧 关注国产替代投资机会》](https://finance.sina.com.cn/wm/2026-03-13/doc-inhqvamv4241599.shtml) | 2024 设计能力、2025 分来源进口 |
| S07 | CN08 | 交易中心 | [重庆石油天然气交易中心《美以伊冲突下的国内氦气市场格局变化》](https://www.chinacqpgx.com/nbnews/shownews?id=17159) | 1—8 月累计、国产 1—9 月、2030 展望 |
| S08 | CN09 | 行业数据 | [隆众资讯 2026 年 9 月氦气进口数据报告](https://m.mysteel.com/oilchem/a/26102213/FA5A33802CDC4BA6_abc.html) | 1—9 月累计与 9 月单月 |
| S09 | CN10 | 会议原表 | [气体圈子《历年中国氦气进口数据统计》](https://www.igascn.com/upload/20250427/dc3ba5a77ca94e04bb93752508803bed.pdf) | 2021—2024 分来源进口 |
| S10 | CN11 | 行业动态 | [气体圈子《8 月氦气：俄罗斯占比再创新高，出口全面归零》](https://www.igascn.com/zxzx/detail/?Id=14717&SortSource=list&TypeId=1) | 8 月出口为零 |
| S11 | CN22 | 政府调查 | [吴忠市政府宁夏氦能科技 9·13 事故调查报告](https://www.wuzhong.gov.cn/xxgk/zfxxgkml/aqsc/202604/W020260424327785494030.pdf) | 盐池项目试车事故 |
| S12 | CN27 | 学术论文 | [清华大学学报《膜分离耦合电化学氢泵提氦工艺设计与优化》](https://jst.tsinghuajournals.com/article/2023/4333/20230502.htm) | 125 元/标方工程样本 |
| S13 | CN30 | 行业行情 | [隆众资讯稀有气体行业行情](https://m.mysteel.com/hot/1629727.html) | 10 月管束国产与进口报价 |
| S14 | CN41 | 行业数据 | [隆众资讯中国海油宁夏盐池高纯氦试产报道](https://m.mysteel.com/oilchem/a/26043016/1A1A0511A8582B57_abc.html) | 高纯气试产 |
| S15 | CN43 | 行业周评 | [隆众资讯 10 月 30 日至 11 月 5 日稀有气体周评](https://www.mysteel.com/oilchem/a/26110517/64CCD0E8F2A6DD9E.html) | 11 月 5 日瓶装周均 |
| S16 | CN46 | 行业月评 | [隆众资讯 10 月稀有气体月评](https://www.mysteel.com/oilchem/a/26102817/F3341333564E85C9.html) | 10 月瓶装月均 |
| S17 | CN47 | 国家标准 | [GB/T 4844-2025《纯氦、高纯氦和超纯氦》](https://openstd.samr.gov.cn/bzgk/std/newGbInfo?hcno=9B60935687F5D29B28D037CBEFBDABD0&refer=outter) | 产品分级 |
| S18 | CN48 | 国家标准 | [GB/T 28123-2025《工业氦》](https://openstd.samr.gov.cn/bzgk/std/newGbInfo?hcno=3EEF3FC7AFEFA2EEC1D17882BDB9BF66) | 工业氦边界 |
| S19 | CO01 | 企业公告 | [甘肃能化海石湾煤层气氦气分离中试项目公告](https://epaper.stcn.com/att/202309/12/5664e44d-9233-49fa-89d7-61842147b0fa.pdf) | 2023 设计能力口径复核 |

### 9.2 全球与海外来源

| 编号 | ID | 类型 | 标题（链接） | 用途 |
|---|---|---|---|---|
| S20 | GL001 | 官方统计 | [USGS Mineral Commodity Summaries 2026：Helium and Rare Gases](https://pubs.usgs.gov/periodicals/mcs2026/mcs2026.pdf#page=103) | 2024—2025 全球与美国供给、表观用量、基础价 |
| S21 | GL002 | 官方统计 | [USGS Mineral Commodity Summaries 2025：Helium](https://pubs.usgs.gov/periodicals/mcs2025/mcs2025-helium.pdf) | 2023 全球与美国、旧版修订对照 |
| S22 | GL008 | 官方年鉴 | [USGS Minerals Yearbook 2023：Helium Advance Release](https://pubs.usgs.gov/myb/vol1/2023/myb1-2023-helium.pdf) | 表 7 名义能力、表 8 历史供给、美国库存与注采 |
| S23 | GL003 | 行业调查 | [Intelligas：The 2025 worldwide helium market](https://www.gasworld.com/feature/the-2025-worldwide-helium-market/2165923.article/) | 2025 供需估计与历史回估 |
| S24 | GL004 | 行业调查 | [Intelligas：The 2023 worldwide helium market](https://www.intelligasconsulting.com/Docs/36-43%20SF4%20Helium%20final%20compressed.pdf) | 2023 供需与潜在需求 |
| S25 | GL005 | 行业调查 | [Intelligas：The 2024 worldwide helium market](https://www.intelligasconsulting.com/Docs/40-47%20SF5%20Helium.pdf) | 2024 供需与潜在需求 |
| S26 | GL007 | 出版者摘要 | [gasworld US：2026 年 Intelligas 供需调查出版者摘要](https://www.linkedin.com/posts/gasworld-us_2026-worldwide-helium-market-supply-demand-activity-7512874308201795584-GjOT) | 2026 年 5.9／6.2 Bcf 情景锚 |
| S27 | GL011 | 公司声明 | [QatarEnergy 3 月 19 日公司声明存档](https://www.publicnow.com/view/583CF955D39A0D469911B02B8F99E67CD8F6C08A) | Pearl GTL 受损年化量 |
| S28 | GL012 | 官方通讯社 | [QNA 9 月 21 日报道卡塔尔能源部长公开发言](https://qna.org.qa/de-DE/news/news-details?date=21%2F09%2F2026&id=energiestaatsminister-lng-kann-nicht-durch-pipelines-flie%C3%9Fen) | 修复时点与海运约束 |
| S29 | GL013 | 运营方刊物 | [QatarEnergy LNG The Pioneer 164：North Field Expansion](https://www.qatarenergylng.qa/Portals/0/DNNGalleryPro/uploads/2024/2/27/ThePioneer164EN.pdf) | NFE 全项目设计 |
| S30 | GL015 | 地方政府材料 | [Amur Oblast AmurExpo 2026 Investment and Economic Digest](https://invest.amurobl.ru/upload/iblock/fda/qhnj84rxzbxsl9oe5phfuy4g7dph4trm/Daydzhest_AEF2026_ENG.pdf) | 阿穆尔设计能力 60 |
| S31 | GL016 | 公司公告 | [North American Helium Stewart Valley 生产公告](https://www.newsfile-prod.tmx.cloud/release/315362/North-American-Helium-Starts-Production-at-Canadas-Largest-Helium-Field) | Stewart Valley 初始年化 |
| S32 | GL017 | 监管披露 | [ASP Isotopes Renergen Virginia Gas Project 8-K Exhibit 99.1](https://ir.aspisotopes.com/sec-filings/all-sec-filings/content/0001477932-26-006456/asp_ex991.htm) | Virginia 一期设计 |
| S33 | GL018 | 行业会议 | [Intelligas 研究者俄供给大会发言](https://www.gasworld.com/story/helium-summit-russian-helium-production-to-reach-1-1-bcf-in-2026/2263063.article/) | 俄罗斯 2026 估产 1.1 Bcf |
| S34 | GL041 | 监管机构 | [美国 BLM 批准 Dry Piney 氦气与碳封存项目](https://www.blm.gov/announcement/blm-approves-dry-piney-helium-and-carbon-sequestration-project) | Dry Piney 设计下限 |
| S35 | GL042 | 融资审查 | [美国 DOE Dry Piney 联邦贷款担保环境审查函](https://www.energy.gov/sites/default/files/2026-09/20260910_EnvReview_Completion_Dry_Piney_Helium.pdf) | 融资与 FID 状态 |
| S36 | GL039 | 通讯社 | [Shell 发言人确认 Pearl GTL 部分恢复](https://live.euronext.com/en/financial-news/shell-partially-restarts-pearl-gas-liquids-plant-qatar) | 10 月部分复产 |
| S37 | GL023 | 运营方刊物 | [QatarEnergy LNG The Pioneer 166：Ras Laffan 名义设计](https://www.qatarenergylng.qa/Portals/0/DNNGalleryPro/uploads/2024/12/4/ThePioneer166English_Spread_1.pdf) | 卡塔尔名义设计 |
| S38 | GL020 | 公司业绩会 | [Air Products FY2026 Q4 Earnings Teleconference](https://investors.airproducts.com/static-files/76c0a613-32cd-4418-a7c1-627c3c877095) | 商业盐穴与价格逆风 |
| S39 | GL021 | 主管部门 | [韩国工业通商部关于氦气供需的说明](https://www.motir.go.kr/kor/article/ATCLe0854704d/171813/view?mno=&pageIndex=4) | 多渠道采购与库存 |
| S40 | GL025 | 行业会议 | [气体行业峰会：开航后的恢复条件](https://www.gasworld.com/story/helium-summit-helium-supply-chain-realities-if-the-strait-of-hormuz-reopens/2262301.article/) | 复航偏快观点 |
| S41 | GL026 | 行业会议 | [气体行业峰会：商业出口恢复的偏慢观点](https://www.gasworld.com/story/helium-summit-helium-exports-unlikely-to-resume-even-in-q1-2027/2262267.article/) | 复航偏慢观点 |
| S42 | GL034 | 公司业绩会 | [Linde 2025 年 Q3 业绩会议逐字稿](https://assets.linde.com/-/media/global/corporate/corporate/documents/investors/quarterly-earnings/investor-call-transcript-3q25.pdf) | 2025 年过剩与价格 |
| S43 | GL028 | 公司公告 | [Messer 完成收购美国联邦氦系统](https://www.messer-us.com/press-releases/messer-completes-acquisition-of-federal-helium-system-from-blm) | 联邦系统权属变化 |

### 9.3 政策与法规

| 编号 | ID | 类型 | 标题（链接） | 用途 |
|---|---|---|---|---|
| S44 | POL01 | 部门公告 | [商务部、海关总署公告 2026 年第 29 号](https://www.mofcom.gov.cn/zfxxgk/fdzdgknr/ztfl/dwmygl/art/2026/art_00363a835eb34b92b1fad9801b030fa2.html) | 7 月 10 日起出口限制 |
| S45 | POL03 | 税率表 | [财政部 2026 进口商品暂定税率表](https://gss.mof.gov.cn/gzdt/zhengcefabu/202512/P020251229510521217364.pdf) | 1% 暂定税率 |
| S46 | POL05 | 税率表 | [财政部 2025 进口商品暂定税率表](https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202412/P020241228531750516984.pdf) | 2025 年税率对照 |
| S47 | POL17 | 出口管制 | [美国商务部出口管制清单第一类](https://www.bis.doc.gov/index.php/documents/regulations-docs/2325-category-1-materials-chemicals-microorganisms-and-toxins-3/file) | 美国出口管制边界 |
| S48 | POL18 | 政府法令 | [俄罗斯政府第 404 号令](https://www.alta.ru/tamdoc/26ps0404/) | 氦出口审批机制 |
| S49 | POL21 | 欧盟法规 | [欧盟 833/2014 号条例合并版](https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2014/833) | 欧盟对俄氦进口限制 |
| S50 | POL24 | 美国联邦公报 | [美国能源部将氦加入关键材料清单](https://www.federalregister.gov/documents/2026/10/27/2026-21884/critical-material-list-addition-of-helium) | 关键材料认定 |
| S51 | POL31 | 国际组织 | [IMO 霍尔木兹海峡 2026 年 3 至 9 月通航数据](https://www.imo.org/en/mediacentre/hottopics/pages/strait-of-hormuz-middle-east-data.aspx) | 海峡通航状态 |

### 9.4 外部观点与情景

| 编号 | ID | 类型 | 标题（链接） | 用途 |
|---|---|---|---|---|
| S52 | EXT01 / GL045 | 行业通讯 | [The Brook Report, issue 15](https://www.allthingshelium.com/the-brook-report-release/issue-no15-october-26-2026) | 峰会需求分项、半导体 1.8→2.2 Bcf |
| S53 | EXT02 | 行业媒体 | [Helium market shortage could widen to 20% if helium caverns are depleted](https://energyheadlines.com/helium-market-shortage-could-widen-to-20-if-helium-caverns-are-depleted/) | 5.3 Bcf 低供应条件尺度 |
| S54 | EXT03 | 欧盟项目 | [SCRREEN 3 Helium Factsheet](https://scrreen3.flexx.camp/factsheet-688) | 欧盟 2020—2024 均值 4,218 吨 |
| S55 | GL037 | 公司材料 | [U.S. Energy Corp investor presentation 2025-05](https://usnrg.com/wp-content/uploads/2025/05/USEG-Presentation_May-2025.pdf) | 发行人 2030 需求情景 |
| S56 | GL044 | 行业会议 | [Rich Brook 在 Helium Super Summit 讨论极端库存情景](https://www.gasworld.com/story/helium-summit-helium-market-shortage-could-widen-to-20-if-helium-caverns-are-depleted/2262284.%E2%80%8Barticle/) | 库存耗尽条件下的需求缺口 |

工作簿 Sources 表列全部 136 条来源，并附缓存件的 SHA-256 校验值；本说明只列与模型直接相关的 56 条（其中一条合并 EXT01 与 GL045 两个编号）。

## 10 已知缺口与不输出项

| 缺口 | 影响 | 本模型的处理 |
|---|---|---|
| 中国十位报关与终端实耗 | 只有八位公开聚合与行业整理，货源份额与年增只能作代理；粗氦、再出口与库存变化会双向改变净表观 | 用净表观 5,373 吨作需求基数，保留行业两套汇总差与累计修订差，不外推终端 |
| 海外需求与可交付量 | 无法闭合海外供需差，只能判断路线与客户等级风险 | 中国以外行的可用量、需求、差额全部留空，只给暴露度判断 |
| 液氦与半导体级合格品 | 工业气体库存宽松时仍可能发生认证级短缺，无法定量 | 不把设计能力折为合格品供给，不估认证级缺口 |
| 可动用库存与成本 | 缺当前合同权属、提款与液化能力，无法判断耗尽日或价格底部 | 只列历史库存与注采，不给耗尽日期；成本只作压力参照 |
| 项目排期与批件额度 | 设计规模无法直接折为可用量，卡塔尔海运或俄货月供变化足以让中档供需翻转 | 项目单列为量级，俄货用 9 月速度分档，卡塔尔恢复单列为参数 |
| 中国以外商业库存与调货 | 各国库存、罐箱与合同权益不可聚合 | 只引用主管部门与厂商的定性说明 |

不输出项：全球与海外的有效产能、分国别终端用量、库存变化量、现金成本曲线、月度现货价预测、卡塔尔与俄罗斯的逐月到货预测。这些量在本轮证据下无法用同一口径闭合，给出数字会变成伪精确。

## 11 复核方式

工作簿 Checks 表提供四类诊断与一类公式勾稽，全部可复算：

1. **来源覆盖（表 1）**：以 USGS 报道量为分母，2023—2025 年具名覆盖 100.0%／100.5%／97.4%，目标 95%、合格线 90%。2024 年负残差 −1、2025 年正残差 +5 来自分国四舍五入，保留不修。
2. **尺度与版本诊断（表 2）**：列出中国年度两套汇总之差（2023 年 119.06 吨，2.99%）、累计修订差（7.0 吨，0.18%）、美国表观用量修订（−5，−9.8%）、MCS 分国加总残差与全球供给修订（+3）。三项超阈值均属已解释的版本或口径差。
3. **固定规则回放（表 3、表 4）**：以“持平”与“延续上年绝对变化”两种规则各回放 3 个起点。全球 MAE 6.00 与 6.67 百万立方米，平均偏差 −4.67 与 −4.00；美国 MAE 3.67 与 7.67，偏差均约 −0.33。延续变化未优于持平，说明 2027—2028 年全球差额小于历史误差量级，结论只能是条件敏感性。
4. **公式勾稽（表 5）**：59 项 Excel 公式直接引用 Scenarios 单元格，核对中国可用量＝国产＋净进口、流量差＝可用量−需求、三年累计＝逐年之和、中国吨位列与气态当量列按 5.6 立方米/公斤互折、以及三档差值与“偏宽优于中档、中档优于偏紧”的方向。全部差异为 0。

复核顺序建议：先看 Scenarios 的 A、B、C 三块是否与 results 目录的对应结果文件逐项相等，再看 Checks 表 5 的勾稽是否为 0，最后回到 Sources 核对具体来源位置。任何环节不一致时，以此工作簿与原始来源为准，并记录版本差，不做人为平滑。

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